1、中信固收称,当前货币政策已基本回归常态,市场对此也基本形成一致预期,但财政政策的扩张脚步仍在延续,考虑到当前国内经济快速修复,逆周期政策发力托底的必要性已有所下降,政策天平将逐渐向“防风险”倾斜,后续宏观政策料将逐渐回归常态化,中性预期之下,我们认为2021年的赤字率或将下调至3.0%,新增专项债额度则可能按照3.0万亿安排。
2、江海证券称,目前央行的操作并没有偏离其维持市场汇率围绕政策利率的目标,只不过是因为在经历了5月后,市场对于央行的预期太过悲观了。下一个观察的时间窗口是下周的MLF投放,从这两天的情况看,稳定存单利率已有所成效,但人民币汇率还在继续升值,因此下周的操作具有一定不确定性。
3、光大固收称,债券托管总量超百万亿,信用债托管量续降;境外机构本月依然维持净增,大幅增持国债、政金债等利率品,小幅增持企业债、中票、短融和超短、同业存单等信用品。本月非法人类产品杠杆率为123.52%,环比上升4.35个百分点。
4、天风固收称,地产投资往往对利率有一定的领先性,2016年以来建安投资的指示意义更强一些。地产与利率之间的关系,基本逻辑在于地产能够反映基本面以及政策松紧,对大宗商品亦有指示意义不过背后其实还是连着经济增长。如果政策坚持不走老路,地产周期偏平的情况下,这种关系可能会趋于弱化。以往地产/建安投资企稳主要是政策大幅放松的结果,因而之后对应政策明显收紧和利率上行。政策对地产以稳为主,地产周期被压平,那么建安回升的过程中,可能并不意味着利率会迎来大熊市。
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