【机构观点精粹】2021.3.10
1、江海证券:美国新一轮经济刺激计划落地在即,美债收益率仍存大幅上行空间;国内经济领先指标掉头向下,显示出未来经济恢复动能或有所减弱,风险偏好和基本面整体利多债市。另一方面,市场对未来几个月利率债集中发行仍有担忧,通胀预期的不确定性也确实存在,降低了利率大幅下行的可能性。
2、国君固收称,无论美联储是否在“裸泳”,高利率都是资产泡沫的天敌。当前美债利率上行已经是一致预期,分歧在于上行节奏和短期上行潜在空间。在通胀风险无法被证伪的背景下,美联储的不作为必然会加剧市场的紧缩预期,短期内仍将是全球市场波动加剧的源头。
3、华创固收称,本轮美债收益率上行阶段,海外因素对国内债市产生不利影响的四条传导路径中或仅有通胀传导可能产生较为明显的效果,若国际油价及其他大宗商品价格继续上涨,带动二季度我国PPI大幅上行,则可能导致国内债市收益率跟随上行,但在经济、货币周期相对独立的情况下,国内债市依然保持以内为主的行情走势,上行幅度相对美债或较为有限。
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