【机构观点精粹】2021.3.31
1、瑞银证券发布中国利率市场策略称,二季度经济继续改善,回购利率可能小幅上升;利率债供给预计将明显上升,预计二季度利率债净供给将从一季度的1.2万亿元上升至2.9万亿元左右;预计收益率仍有上行风险,但上行空间可能有限。
2、价格甚至板块产生较大影响。在目前融资环境总体收缩和到期高峰叠加情况下,信用风险仍然较高,尤其需要关注超预期的业绩变脸或信用风险事件。
3、华创固收称,短期被动增量资金进入节奏或有所放缓,但主动资金的补位效应较为明显,富时罗素对中国债市开放程度的正式认可或进一步带动主动资金入场,利好主动资金偏好的中短久期国开债及信用债;与前期预期相比,由于纳入占比下降,纳入期限大幅拉长,2021年11月国债实施纳入WGBI带来的被动资金流入节奏或较平缓。
4、江海证券:周三将会公布中国3月中采制造业PMI,重点关注PMI环比是否继续回落,以及新出口订单、价格和小型企业分项表现。此外,本周海外还会公布美国3月就业数据、拜登下一轮刺激计划和OPEC+减产会议结果。但总体来看,在资金维持宽松和海外疫情仍在恶化的背景下,利率短期内大幅上行的风险有限。
5、标普报告称,亚太地区各经济体和部门正以不同速度从疫情中复苏,这将导致该地区信贷趋势差异扩大。尽管过去一个季度标普的负面评级行动逐渐减少,但大幅下调评级的风险依然存在。
6、标普表示,随着煤炭价格温和上涨、产量稳步增加,2021年兖州煤业的杠杆水平有望下降。受其并购影响,2020年该公司债务对EBITDA比率自2019年的2.7倍(财务重述后)弱化至近4.0倍。该公司在中国煤炭行业占有领先地位,我们认为其将从行业的持续整合中受益。
7、标普报告称,合同销售的持续增长将有助于进一步稳定中国海外发展的稳固杠杆,该公司的债务管理和强大的流动性缓冲也支撑了评级的稳定性。
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