【机构观点精粹】2021.4.12
1、华泰固收认为,债市正经历史上最低波动期,但难以长期持续,4-5月是历史常见变盘时点,基本面、供给和资金扰动对债市偏不利。但可投资产范围萎缩,经济潜在增速放缓,货币政策缺少空间和配置压力等意味着市场仍难摆脱窄幅震荡格局。
2、华创固收称,伴随未来债券供给上量,配置力量逐步回归均衡,且产品户仓位逐步抬升至中性以上,后续市场对于利空因素的反应会更敏感,5月地方债供给进一步放量若叠加央行操作偏谨慎,市场或有更明显的调整。但需注意央行公开市场操作维持紧平衡和资金波动加大的风险。
3、天风证券:当前信用分化继续,而高等级短久期品种和非公开永续等利差又太窄,所以后续需要注意两个方面的变化:一方面关注经济基本面等宏观环境变化引发的货币政策边际变化从而带动收益率整体变化(整体利率风险);另一方面关注信用风险以及由此带来的估值流动性冲击(信用风险)。
4、长江证券首席经济学家伍戈表示,短端利率目前的判断是易上不易下,长端利率下半年往上的动能会稍微弱一点;对于长端利率,目前的预测高点可能是在二季度。
5、渣打银行中国首席经济学家丁爽表示,对美债收益率的判断是可能还会有所上升,预计二季度会达到1.75%,到年底可能会达到2%。但是,跟过去半年相比,它的上升幅度和速度都会有所减慢,美债收益率进一步上升的余地还是相对比较小。
6、光大固收称,CPI同比环比现不常见的组合,但环比下降是重点,消费品物价恢复到疫情前水平尚需时日;PPI延续去年12月以来演变逻辑,受大宗商品价格变化主导,但向制造业成品端价格的传导并不显著;后续PPI继续提升空间或有限。预计未来一段时间10Y国债收益率将运行于3.0%-3.3%之间,大幅向上和向下突破的难度均较大。
本文章转载自:Wind
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