1、中信固收称,今年以来,信用债的监管节奏与力度明显加强,监管由点及面,从杜绝逃废债、到加强第三方评级监督等,覆盖范围逐渐扩大;在政策管控高压下,市场情绪敏感且脆弱,近期无论净融资还是信用利差均受到不同程度冲击,反映出近期信用债市场的投研,或已脱离基本面走向了情绪面主导的节奏。
2、国君固收:市场对经济数据钝化,PMI、通胀、金融数据、经济数据都没有引起波澜,债市更多还是在依据供给和资金面做交易;经济复苏偏弱,债牛行情依然牢靠,陡峭的利率曲线已经孕育出走平的机会,10年国债和国开债具备确定性价值,建议越跌越买。
3、光大固收称,5月中下旬以来市场流动性收敛,长短端利率均有一定程度向上;后续随着政府债券继续发行,银行体系对于央行资金的需求再度升温,但利率债市场风险并不大,预计未来一段时间10Y国债收益率将运行于[3.0%,3.3%]之间,大幅向上和向下突破的难度均较大。
4、中金固收称,通胀不是债市的核心矛盾,反而是地产和基建的融资受控后,资产供给减少,市场会出现结构性资产荒,造成信用利差和期限利差压缩;如果后续美国通胀风险起来,美联储提前收紧,人民币短期进入贬值区间、从外债角度有一定的紧缩作用,预计10年国债收益率逐步降至2.8%-3.0%水平。
5、天风固收称,未来半年到一年,美债利率可能仍然是易上难下,核心资产的估值上限大概率被压制;但是另外考虑到核心资产目前的基本面比较健康,在此情况下,一年维度,核心资产的股价可能在高位大幅震荡,Q3可能由于流动性预期的变化而调整,Q4或因为考虑22年业绩的估值切换而反弹。
6、江海债券:周三上午利率维持窄幅震荡,尾盘不及预期的经济数据公布后,现券利率小幅上行,全天各期限活跃券利率普遍上行1-2bp。总体来看,近期市场新增信息不多,目前我们依旧维持债市的震荡观点,在中期基本面支撑的条件下,若利率再次上行,配置盘加大配置为优。
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