1、兴证固收:对债市而言,基本面并无失速风险意味着短期内货币政策进一步放松的概率不大,短期内市场可能进入休整期;但中期而言,基本面有转弱的方向是较为确定的,PPI和CPI走势分化的结构性通胀也可能不会导致央行明显收紧货币政策,流动性易松难紧,利率下行的趋势可能尚未结束。
2、华创固收称,与4月相比,5月经济数据在总量以及结构上的变动不大,对于债市指引作用有限;从后续来看,财政后置背景下专项债资金对基建的拉动或也将滞后反映,融资限制与集中供地对于房企资金周转的影响逐渐显现,下半年地产投资回落速度或略有扩大。
3、华泰固收称,从美国货币市场的流动性框架与利率体系来看,当前美国ONRRP的用量飙升与美国财政部一般存款账户余额(TGA)下滑以及商业银行准备金增长遇到瓶颈等因素有关,回购利率1%分位数也持续处于负值区间,直接导致了美联储于本次FOMC会议上调高IOER和ONRRP利率。
4、江海债券:短期内海外波动可能放大,但实质影响较小,重点仍是回到国内,目前来看流动性短期宽松得以延续,发改委抑制上游涨价信号加强,经济数据显示动能进一步放慢,债市继续上行动力不大。
5、中信证券认为,美联储6月会议并未释放任何实质收紧的信号(包括Taper和加息都暂未提上日程),但在表述上偏向鹰派,正常化预期渐起。在美债利率层面,流动性过剩、拜登基建法案阻力重重是近期美债利率下行的核心原因。后续来看,美债利率短期内或将低位震荡,长期而言,美债利率上行仍是大概率事件,年内或达到2%。
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