1、中信证券明明认为,预计2022年财政政策将加大逆周期调节和稳增长权重,回归扩张周期且呈现前置特征;货币政策“以我为主”,明年上半年存在相机降准的窗口。预计2022年十年期国债到期收益率在2.8%~3.4%区间宽幅震荡,全年呈现“N”型走势,在防通胀与稳增长切换中,抓住利率下行机会。
2、国君固收称,碳减排支持工具不会有定向降息的效果。首先,创设新工具的目的是减碳而非货币宽松。其次,支持特定产业发展都会提供优惠利率。此外,央行创设的新工具并非市场预期的GMLF,就是不希望形成降息预期。碳减排工具对债市中期维度偏利空。本次碳减排新工具的效果更加偏向于宽信用。新工具的创设意味着后续降准的可能性进一步下修。
3、中信固收称,在通胀拐点,市场对经济下行担忧比较强烈时,债券往往上涨,而股票市场趋于震荡或下跌。从资产配置角度而言,短期内债券配置价值或优于股票,但是这一关系可能在年底或明年年初——宽货币、宽信用政策见效和经济基本面见底后开始反转。
4、国盛证券首席经济学家熊园:央行正式推出碳减排支持工具是一次克制的“放水”,应是旨在调结构而非稳增长,面对经济下行压力,稳增长尚需各种组合拳,包括实质性的扩内需促消费、稳外贸、货币政策稳中偏松、财政前置等手段,预计将会带动债券利率下行,对股市流动性也是利好支撑。
5、华泰固收称,碳减排支持工具的推出对市场有以下几点影响:第一,“先贷后借”对市场的利好难比直接降准(非补缺口降准),甚至降准压力因此有所降低;第二,能在一定程度上起到宽信用的效果,但近期影响还不明显;第三,投放基础货币,且相当于局部降息。
6、光大固收称,MLF利率和DR007是债券市场定价的基础,碳减排支持工具既不是短期促进信贷总量增长的逆周期调节手段,也不是变相降息,它的推出并不会导致这两个利率出现变化,因此对债券市场既谈不上利空也谈不上利多,影响是中性的。