1、华创固收称,地产行业的景气恢复,大概率要等到行业出现更大触底之后才会出现。除非出现宏观系统性风险或就业率大幅下降性质的底线问题,政策难以大幅宽松。行业出清的时间不会太长,大概到2022-2023年,伴随部分安全边际明显不足的房企退出信用债市场,行业信用基本面有望获得修复。
2、中金固收称,2022年理财真净值转型可能加剧信用债市场的波动。违约方面,2022年违约发行人数量可能与2021年持平;行业上地产及相关行业风险相对较高,煤钢电力等国企风险可控。城投系统性风险仍可控,关注尾部风险。投资策略方面,对于净值波动敏感的投资者,仍建议中短久期策略;可以适度杠杆。
3、中信固收称,预计明年的经济增长目标或定在“5.5%左右”,三驾马车中投资将成为明年宽信用、稳杠杆、稳增长的主要抓手;对于债市而言,预计从金融底到经济底不断确认的过程中,利率下行的空间相对有限,回调的风险反而有所增加。