【机构观点精粹】2022.4.19

1、民生银行温彬称，一季度我国经济整体延续复苏态势，但3月以来的边际变化值得关注。我国制造业PMI和非制造业商务活动指数已经进入收缩区间，生产、消费、出口等主要宏观指标均出现了不同程度回落，城镇调查失业率回升至5.8%，经济下行压力仍然较大。国内当务之急是尽快控制住疫情，进一步加大逆周期调控力度，稳定和扩大总需求，确保二季度经济运行在合理区间。

2、华泰固收称，货币政策博弈将暂告一段落，降息落空、降准减半引发市场小幅回调，但考虑到疫情防控仍然艰巨，对实际经济的冲击远未消退，利率还不会有太大的上行空间；建议以三年期利率债为主五年期高等级期限等利差尚可，相对资本债净值波动小，仍建议少量配置。

3、中信固收称，随着美联储后续大概率连续加息以及短期国内货币政策操作密集落地，预计后续货币政策将进入观察期，政策重心转向财政等宽信用政策；对债市而言，货币政策宽松不及预期短期内或引发市场悲观情绪发酵和利率的回调，10年期国债收益率预计将震荡运行。