1、中金固收认为,时隔4个月再次进行国库定存招标工作,反映了目前在地方债发行较快的情况下,国库资金较为充裕的状况。预计国库资金在近期将加快投放,一方面加快支出进度,这些专项债资金要求8月底之前基本使用完毕,预计这部分资金将对7-8月资金面构成较强支撑;另一方面暂时没有支出安排的资金财政部也进行了国库现金定存招标,回存银行体系,同样也对资金面构成支撑。
2、东方金诚称,6月信贷、社融大幅冲高,远超市场预期,另一个主要特征是结构也有明显改善,具体表现在企业和居民中长期贷款占比回升,票据冲量现象缓解。这显示在政策发力和疫情缓和共同作用下,宽信用效应正在充分显现,这将为下半年经济较快修复奠定坚实基础。
3、光大固收称,5月和6月信贷的大幅多增既有政策推动的外生因素,也有经济运行动能逐步修复的内在原因,而且以上两点都具有可持续性。因此,下一阶段较为稳定甚至是进度略偏快的信贷总量增长还将持续,今年宏观杠杆率会较去年合理上升。
4、国君固收称,6月社融信贷总量继续回升且结构改善明显,这在总量确定性好转之后迈出了结构显著改善的重要一步。6月社融信贷数据使得实体经济内生性融资需求的边际改善可以得到确认,7月随着财政资金陆续拨付到位并进一步撬动实体融资需求,疫情扰动可控的前提下后续金融数据有望持续性改善。
5、中信证券称,6月M2增速环比提高0.3个百分点,主要是因为社融派生的存款增加,而M1在上海等地封控措施解除后经济重启、地产销售回暖的影响下,增速回升更为明显;M2-M1“剪刀差”有所收窄,反映出经济活跃度的提升,但目前“剪刀差”仍处于历史较高水平,有待进一步修复。
6、中信固收称,本月MLF大幅回笼资金的概率较低,但可能等量续作或适度缩量续作,从而引导资金利率向政策利率回归,预计资金利率短期仍处低位,但波动加大、中枢整体缓步上行。
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