1、中金固收研报解读《商业银行金融资产风险分类办法》表示,《办法》明确了逾期天数和信用减值对应的风险分类划分,标准更加明确统一,对于此前不良判定标准相对较宽松的银行影响大。《办法》对重组资产的风险分类标准边际放松,有助于重组的实施。《办法》实施对于不同银行的影响差异加大,部分中小行可能存在补充计提拨备和资本补充压力,可能进一步加大区域性风险。
2、中信固收称,市场针对经济恢复的质量、国内政策的弹性以及海外货币政策取向这三方面因素的预期分歧,是近期市场震荡的主要原因。上述预期的分歧可能在三月后随着国内宏观数据的披露、两会的召开以及美联储FOMC会议召开重新达成共识,市场将重新选择方向。中期来看,国内股强债弱的格局可能并未改变。
3、中信固收认为,1月信贷修复较好而降息必要性降低,叠加近期同业存单利率高位震荡而银行中长端负债成本较高,2月MLF延续了超额平价的续作方式并实现了1990亿元的中长期资金净投放。往后看,虽然截至目前金融数据修复的同时仍然存在部分结构性问题,而存量宽信用政策成效尚未完全显现,不排除后续宽货币靠前发力的可能性。
4、中信固收表示,去年政策性金融工具、结构性货币政策工具被先后推出,较好弥补了财政缺口;考虑到去年以来政策性金融工具和基建项目开工建设的延续性、大量前置发行的专项债等因素,2023年年初基建投资将继续保持10%-15%的高增速,实物工作量有望实现更加显著的提升。