1、中信证券发布4月政治局会议展望称,判断4月政治局会议将会进一步巩固复苏成效,并针对结构性问题发力,重点关注促销费和产业政策。从4月高频数据来看,一季度表现偏弱的领域还在持续恢复,预计4月经济增长较3月进一步上升。目前企业信贷需求旺盛,地产销售和居民按揭贷款明显回暖,银行也缺乏下调贷款利率的动机。预计总量货币工具不变化,总体信贷力度保持平稳,结构性货币工具上有保有压,房地产领域政策将更加精准。
2、国盛宏观认为,按惯例,4月底将召开政治局会议,本次大概率和过往一样,政策基调将总体延续经济工作会议和“两会”的说法,但需注意的是,近5年有4年都有较大变化、甚至转向。预计会议延续近期基调,强化稳信心等各种“稳”、更突出改革、难有强刺激、地产表态可能更积极。
3、中金固收认为,经济修复分项不及预期,利率债整体走暖,上周虽为税期走款周,但资金供需矛盾相对不大,短端收益率有所下行;30年国债期货合约的上市显著提升了现券的成交活跃度,信用债整体震荡偏暖,信用利差有所收窄,推动综合利差继续下行,当前已处于近5年相对低位。
4、国君固收称,进入4月中旬后,杠杆率开始下行,久期开始上行,债市对长短端判断回归理性。另外,从最新托管数据看,3月有较为明显的广义基金配置力量增强特征。另外,保险2023年以来的增持持续到了3月,且规模有所放大。保险开门红实际配置力量高于2020和2021年同期。微观结构显示部分买入力量有向长端转移的迹象,后续若有一定的助推力量,现券长端继续下行并突破当前震荡点位并非不可能。
5、国君固收称,当前行情本质上是2021年牛市的延续;目前长端利率并未充分定价经济转型背景下的信用低速扩张状态,10年国债有望下行至2022年低位;主力资金切换下长端利率债估值溢价或将持续提升,10-30年利率债依然是目前较具优势的票息资产。
6、华创固收称,上周债市仍处于“钱多”主导的逻辑;利率品种维持窄幅震荡,建议多看少动,关注热力指标提示交易情绪演绎较为极致;钱多逻辑主导下信用品种+票息策略仍为占优选择,当前信用利差压缩的趋势短期仍将延续。下周关注:政治局会议、PMI数据以及月末资金波动风险。
文章转载自:Wind
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