1、中信固收称,6月金融数据较5月边际好转,总量和结构上略超预期。然而,后续金融数据的改善能否延续仍有待观察。信贷投放提速可能与季末考核等因素有关,票据利率以及贷款需求指数等数据仍反映目前信贷投放承压,实体经济修复过程并非一帆风顺,因此短期内货币政策并不具备转向的前提。
2、中金固收称,当前市场对后续稳增长政策有所期待,预计财政政策可能会有所发力,并对社会融资形成一定的支撑,不过短期社会融资增长偏慢的局面可能还会延续,下半年社融余额同比增速可能徘徊在9%附近。考虑当前名义经济增长偏弱,预计货币政策可能会继续宽松,债券收益率可能仍有下行空间。
3、民生银行称,6月信贷显著放量,创历史同期新高,结构明显优化;表内信贷支撑下社融超出预期,政府债有所拖累;M2增速延续回落,但仍居高位,M2-M1剪刀差扩大;政策加力和需求恢复,有望驱动下半年信用稳定扩张,并进一步提振市场主体信心、激发内生投资和消费需求,巩固经济稳步回升的基础。
4、华创固收称,近两周高收益债市场成交金额大幅上升,城投、地产高收益债成交金额较上期均有所上升。近两周山东、四川等区域城投高收益债成交规模及占比明显增加,天津、湖南等区域则有所减少。城投、地产高收益债成交规模占比均有所上升。
5、华创固收称,季末冲刺效应带动下,融资需求表现超预期,但数据修复的持续性仍有待观察。对于债券市场而言,当前或已经进入第五轮政策脉冲“宽信用”的逐步落地阶段,市场关注后续政策摆布及实体高频数据对金融数据的交叉验证。
6、中信固收称,当前我国信用市场的舆情与违约风险主要来源于城投和产业两大领域。对于城投而言,今年以来市场对于城投领域舆情的反应更关注区域与主体,而非整体城投板块,同时新一轮化债和稳增长的大背景下,城投债虽有点状舆情波动,但整体违约风险可控,无需过度担忧当前部分地区的舆情风险。对于产业而言,我们认为经历风险缓释后,存续主体以优质企业为主,融资渠道多元化,违约风险较低。但在经济弱修复的背景下,民营主体易出现舆情与违约的波动,需警惕估值调整的可能。
7、国盛宏观熊园:6月信贷社融大超预期、结构也明显好转,但综合6月地产销售明显走弱、房贷却同比多增,以及6月PMI、CPI、高频等多维度指标,实际“成色”可能有待更多数据交叉验证;当前经济仍是弱现实、实际下行压力仍大;往后看,继续提示“一批政策”在路上,但难有强刺激,应是托底为主、结构性为主。
文章转载自:Wind
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