1、兴证固收报告称,农村金融机构现券净买入规模继续上升,但基金转为净卖出现券,全市场现券净买入规模开始回落。农村金融机构配置力量仍然偏强,现券净买入规模明显上升,配置较多7-10Y政金债等偏长久期的资产。总体来看,债市收益率下行较快后,部分机构止盈或观望的情绪开始升温,建议关注后续各机构现券净买入行为的边际变化及其对债市走势的影响。
2、中信建投报告称,央行近日发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》,本次政策主要的变化在于将柜台交易的债券品种拓宽至非政策银行金融债及公司信用类债券,引导住户储蓄资金直接流向实体企业,将在压降实体融资成本、提供多元化融资方案、满足小微及新兴产业融资等方面对我国融资结构进行进一步的优化与提升。
3、华泰固收报告称,经验上看,历次市场化发行的特别国债都难免对债市产生一定扰动,幅度主要取决于货币政策配合力度。2020年是特别国债发行遇到货币政策收紧,一二级市场共振,利率上行。2023年则是货币政策稳中偏松,但特别国债供给还是对资金面产生不小影响,一是央行给的资金期限偏短,二是银行指标问题难以解决,进而影响了大行的融出意愿。最后是随着MLF连续大额投放+PSL投放+财政重回支出才逐步解决。值得注意的是,货币政策的配合方式,除非创新新工具,否则很难直接影响超长利率债的供求关系,反而中短端是受益者。
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