1、华泰固收报告称,债市在过去两周经历了快速调整(30年国债从2.4%到2.6%),五一期间值得关注的重要信息包括消费数据、地产政策继续松绑、海外及港股表现、高铁涨价等。向前看,债市供求配合最好阶段已经过去,不过好在债市调整后赔率改善,新旧动能转换大环境未改,货币政策降准降息概率不小,机构配置压力仍大。预计30年国债仍将在2.4%-2.6%之间运行,长端波动仍大,中短端相对稳定,曲线可能小幅陡峭化。操作上,长端波段操作是近期重点,继续建议持有3、5年利率+2年期左右信用债、存单+二永债+挖掘转债个券。
2、申万宏源报告称,货币政策仍有宽松空间,长端政策引导难改下行趋势。对于5月债市维持乐观判断,房地产转型背景下有效需求不足仍是核心矛盾,并且目前数据层面改善不大,降息周期定位较为明确。虽然内外部因素会影响货币政策宽松节奏,但是较难扭转政策利率调降方向,加之短期内流动性宽松格局有望维持,10Y国债收益率低点继续关注2.1%-2.2%区间。
3、华西证券报告称,展望5月,资金面是主线;债市重心或在中间期限的交易和票息机会。监管预期引导和地产政策的不确定性下降;5月资金面的不确定性上升,波动或高于4月,成为债市博弈的主线。在短端和超长端都继续受限的背景下,5月债市的重心或落在中间期限段,继续寻找交易和票息机会。利率债方面,如果后续10年和30年国债的定价弹性明显受限,交易需求或进一步向10年国开、5年国开等品种聚集。银行二永债方面,4月24-30日调整期间,4年期二永调整幅度较大,相对性价比明显提升,叠加4年期左右品种成交换手率一直维持在高水平,或是现阶段比较好的选择。
4、华创固收报告称,流动性水平方面,4月末超储率或在1.1%附近。5月流动性环境面临较多挑战,或不宜对资金面情况过于乐观,但央行配合下,预计资金大幅收敛的风险有限。后续政府债券集中发行过程中资金价格环比或有一定的上行压力,不过财政货币配合的诉求下,二季度降准大概率落地,资金大幅收紧的概率或较为有限,DR007月度中枢或在1.8%-1.9%附近平稳运行。
文章转载自:Wind
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