1、华泰固收报告称,近期长债、超长债利率总体维持高位震荡,但如果关注中短端,均已创出年内新低,曲线继续向陡峭化演绎。核心原因仍是央行多次“点名”长端收益率让市场不得不重新重视长债风险。但另一边,我们多次提及的手工补息叫停导致存款脱媒,理财、债基、货基等规模持续扩张,欠配压力不断积累,这些资金更青睐中短端利率和信用债。央行关注长期收益率至少有三点原因:一是利率下行过快容易积累金融机构风险(硅谷银行、17年债市的教训);二是加大中美利差倒挂,对稳汇率、吸引外资不利;三是过于平坦的曲线不利于引导经济预期。
2、中金固收报告称,6月份尤其是中下旬,信用债市场供需关系可能会边际走弱。不过在当前基本面仍然偏弱的情况下,债牛或可延续,短期调整反而是加仓的机会。中长期来看,债市波动加大仍是大概率事件,需持续关注政策、债券供给和经济基本面变化,是否会出现更多的信号。信用债投资方面,从比价角度短期可以关注1年期同业存单的投资机会,同时可以采取3-5年期非金融类信用债底仓,并可关注在债市波动中长端二永债和部分流动性较好的主体发行的超长期信用债的交易性机会。
3、中信证券认为,国常会关注地产部门对于经济运行以及金融稳定的影响,积极储备新的去库存稳市场政策,现有的收储以及保交楼对于银行资产质量亦有积极作用。持续出台的地产金融政策将改变银行的地产债务风险预期。伴随风险预期修复,银行股估值提升将更具基本面支撑,同时夯实银行分红收益空间确定性。个股选择方面,推荐两条主线:1)稳健打底:产品逻辑下,高分红、估值波动小的大行更具配置价值;2)成长进攻:增长逻辑下,具备持续阿尔法的公司更有估值提升空间。
4、申万宏源报告称,后续债市将迎来5月通胀数据、金融数据及MLF降息博弈,猪价上行+政府债供给加速等因素推动下,5月通胀数据和金融数据存在边际改善的可能,但预计对债市的经济预期影响有限,债市打破震荡的关键仍是降息落地情况。对此维持6月月报中的观点不变,考虑到货币政策宽松预期维持高位,降息是否落地并不会影响债市偏强运行格局,仅对6月债市收益率阶段性低点影响较大。
文章转载自:Wind
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