1、中信证券首席经济学家明明表示,“央行决定近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”,央行此举意味着可能近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际,卖出国债有利于稳定长债利率,防范利率风险。
2、中邮固收称,综合来看,历史上央行卖出国债的操作非常少,并非公开市场债券买卖操作的主流,并且历史上的工具使用以流动性调节为主要目的,存在过主动引导价格的情况,但个例也较少。参考我们梳理的央行国债持仓结构,可能直接卖出操作的难度偏大,持有最长剩余期限为8年的个券存量规模不大,央行历史上也并未操作过买断式回购,实际操作模式有待验证。但预计操作规模或难放量,更关注价格引导信号的释放。
3、中金固收称,往后来看,虽然目前汇率对短端利率的制约仍然较强,下行空间有限,但目前曲线期限利差仍有不低的压降空间,长端和超长端的配置价值仍然较高,叠加市场逐渐对长端利率调整风险的担忧逐渐消除,一二季度欠配的机构到了三季度往往会因为业绩压力也加快配置,从而推动利率在三季度快速下行。目前从我们的观察来看,的确目前法人自营资金的债券配置总体还是比较保守和欠配的,因此,我们预计三季度长端利率可能仍然会先于短端利率下行,也可能会类似过去几年那样开始进入加速下行阶段。中长期来看,随着基准利率和短期货币市场利率下行空间打开,整体利率下行空间会进一步打开。因此我们认为债券投资策略目前仍是积极持有待涨的策略为优。
4、华泰固收称,从中美利差角度或外汇稳定角度,外平衡对资金和债市影响偏不利,好在外平衡不是核心矛盾。下半年大环境仍是融资需求偏弱+欠配压力仍大+存贷款利率继续下行,债市大方向未逆转。但短期市场赔率降低,存单已经直逼DR,超长端已经低于央行合意点位,也要未雨绸缪应对波动增大,7月底之后关注汇率、供给和货币政策对理财资金稳定性的影响。不过非基本面因素的调整幅度有限,仍以寻找机会为主。短期建议持券待变,增强操作的灵活性,利率如果继续下行可以考虑降低低流动性资产仓位。前期建议切换至5年期、10年期+存单组合,继续持有二永债,信用债拉久期仍优于下沉。
5、中金固收称,风险偏好下降主导当前债券市场,信用债投资方面,短期尚未看到债市收益率反转的信号,目前仍可以采取3-5年期非金融类信用债底仓,并可关注在债市波动中长端二永债和部分流动性较好的主体发行的超长期信用债的交易性机会。
6、华泰固收称,转债迎接政策大月和业绩期。转债行情的根本仍取决于股市,关键点位附近有望企稳;不安全筹码还未完全出清,对高YTM等品种要做好分散化;转债估值回落但股市弹性还难测,优先配置大盘和平衡偏股类品种;预计条款博弈机会还会继续增加;部分投资者可以通过转债博弈大会政策。
文章转载自:Wind
声明:本网站文章版权归原作者所有,内容为作者个人观点,本网站转载不代表本网站观点态度,也不构成任何投资或建议;部分文章转载时未能与原作者取得联系,若涉及版权问题,敬请联系我们,联系方式: services@huilinbd.com 。本网站拥有对此声明的最终解释权。