1、中金研报指出,美联储7月会议维持政策利率不变,货币政策声明保持谨慎,未完全确认抗通胀胜利。鲍威尔提出了9月降息的可能性,但需要满足通胀持续放缓和劳动力市场降温的条件。美联储对降息已经有了一定的倾向性,但官员们仍希望看到更多支持降息的数据,而非在“左侧”做决定。这意味着9月降息可能会发生,但也可能不发生。不发生的可能性来自于美国经济表现仍然稳健导致降息的理由不够充分。
2、中金固收称,二季度理财规模增长较快,基金和拆借类资产占比提升。展望未来,理财规模短期在存款利率下调和债市表现较好理财回报相对较高的情况下会继续回升,信用债市场需求也会有所支撑。中长期来看,理财规模增速或会放缓,同时随着中短端收益率突破历史低位,其资产配置端也会边际拉长久期。
3、国盛固收称,央行降息之后,整体广谱利率将进入新一轮的下行期。对于债市来说,预计利率可能进入新的一轮下行期。结合资产比价、曲线斜率以及资金价格来看,估计10年国债利率可能下降至2.0%-2.1%左右,按当前30和10年利差来计算,30年国债可能下行至2.2%-2.3%,建议继续拉久期加杠杆。
4、华泰固收认为,五大行2028、2030年将面临更高的考核要求,TLAC非资本工具扩容仍有较大空间。TLAC非资本工具的推出有利于大行实现总损失吸收能力补充,也为投资者提供了新的可选品种。目前TLAC非资本工具交易已非常活跃,未来可关注TLAC非资本工具规模扩容和比价优势等带来的投资机会。
5、国盛固收称,政治局会议后债市继续走强,建议继续拉久期加杠杆,长债依然有一定下行空间。本次政治局会议更加重视内需,在稳增长方面也释放了更为积极的信号,地产、化债等都有新的表述,但具体的细节仍需进一步观察,短期大幅刺激的概率有限,同时强调以提振消费为重点扩大内需,决定了基本面向上弹性或有限。预计利率可能进入新的一轮下行期。
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