周二晚美股收跌、美债10Y-2Y连续数日倒挂,华尔街对美国经济衰退预期很满,与维持韧性的经济数据及民众感受之间有割裂。昨日海外市场比较受关注的是欧元兑美元盘中跌破1,后虽有所反弹但从价格走势上来看再次跌破平价极有可能。欧洲在疫情叠加俄乌冲突导致的能源危机和供应链危机下,元气大伤,经济衰退的可能性为三大经济体中之最。
今天公布的出口同比录得17.9%,高于预期11.9%;进口增1%,预期增3.0%,贸易顺差979.4亿美元。去年的高基数叠加外需走弱使得市场对出口数据较为谨慎,一致预期将回落至12%附近。然而外需似乎没有想象中那么弱。内需从数据上看较为疲软,全产业链优势下,贸易顺差进一步走扩。进出口数据对盘面扰动有限,价格波动不大。临近收盘,国新办就上半年金融统计数据举行发布会,主要介绍了上半年金融数据。金融数据显示当前流动性合理充裕,金融支持实体经济力度较大,信贷结构优化,企业的综合融资成本稳中有降,金融服务实体经济的质量和效率有所提升。下一步将坚持稳中求进的工作总基调,适时灵活运用多种货币政策工具,更好发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持,保持经济运行在合理区间。从央行的表述来看,笔者认为下半年资金面可能不太会出现如2020年5月的收紧,因而当前对“30亿”的过度担忧笔者认为实无必要,下半年资金面或许不太会成为市场波动的主线。T收于100.4高位,比前一日上涨0.11%。截止下午五点,各期限收益率均下行1BP左右。
今年比较伤的空头可能有两拨,一是提前发行明年专项债的谣言使得空头在价格低位追空;二是央行初次投放“30亿”时,市场对于资金面收紧的恐惧也使得空头在地板价上做空。以十年国债活跃券220010为例,已从收益率高位下行近5BP,在波动极小的行情里,损失较大。和前期日评中内容一致,笔者认为下半年市场主线或许不是资金面的收紧,从央行近期的表态看维持合理充裕、不缺不溢可能性较大。国内经济复苏预期+风险偏好提升是比较清晰的逻辑,但是当前海外政局动荡、财政货币政策收紧叠加国内疫情反复、部分楼盘断贷、河南村镇银行等风险事件的影响,市场信心恢复较难。但“春江水暖鸭先知”,目前A股已回落到价值区间,等待周三美国通胀数据和月末美联储议息会议的利空出尽,反弹概率较大。我们也看到,虽然美元指数上涨到108的高位,但是人民币跌幅有限,说明人民币资产对海外投资者依然很有吸引力,不应因几日的调整而过于妄自菲薄。T目前已反弹至100.4的高位,且高位筹码堆积有限,预示着这一阶段的反弹可能已经进入尾声,可逐渐接回空单。虽然今年波段交易较为难做,但仍要坚持“大胆假设、小心求证”,在墨迹的行情中锻炼交易的细致度和耐心。
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本文章转载自:公众号:交易员观察 作者:徐溶
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