1、中信固收称，2021年不宜进行过度信用下沉，应在信用分化环境下抓住更多中高等级的交易机会，甚至是绝对高等级中长久期的配置机会，同时对少数中低等级进行基于个体层面的价值挖掘，类似于供给侧的煤钢、去库存的房企以及逆周期的城投等板块性信用利差收窄料将很难再现。
2、华创固收称，2021年债市或仍处在震荡市场中，交易波段谨慎参与，票息策略更加稳妥。从“逆周期调节”到“跨周期调节”，政策结构性调整抚平由于外部冲击带来的经济过度波动从而使得市场趋势行情有所减弱，债市更有可能在经济修复预期和政策调整变化中重演2019年的震荡行情。
3、华泰固收称，11月受信用风波影响，信用债净融资额同比、环比均下降，信用债收益率、信用利差环比多数上行，中短久期调整幅度更大，但长久期调整可能存在滞后，新增5家首次违约主体。受信用风波影响，短久期、强资质AAA品种仍抢手，而稍有瑕疵的品种都普遍难于出手，我们建议把握强资质主体的配置时点，此外主流平台、顺周期的产业债、优质地产债适度拉长久期、ABS等品种有挖掘空间。
4、江海证券称，一季度行情下跌的概率较低，牛市或者震荡的概率较大。当然，一季度行情的变化还取决于前面四季度利率处于什么水平。如果处于历史低位，那么第二年一季度利率很容易反弹，例如2008-2009年。如果处于历史高位，那么第二年一季度利率容易下去，例如2017-2018年。目前债券利率虽然不处于绝对的高位水平，但是配置价值并不低。考虑到明年经济的前高后低，供给的下降，信贷投放的边际放缓，历史上一季度债券利率易下难上的规律兑现的概率较大。
5、惠誉博华报告称，经济较快复苏及有效支持政策使得2020年商业银行资产质量指标保持相对稳定，不良贷款率小幅上升，关注类贷款占比改善。农商行贷款总额增速较快，不良贷款率略有上升。由于城商行和农商行中小微企业客户较多且资质较为下沉，资产质量或受小微企业不良贷款延缓暴露冲击较大。
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