1、中信证券称,7月政治局会议对于宏观经济形势的表述相比于4月要更加严峻一些,在国内需求不足的基础上,增加了“一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”的表述。在这一判断的背景下,本次会议提出了部分超出市场预期的政策,比如适时调整优化房地产政策、实施一揽子化债方案、活跃资本市场以及将稳就业提升到战略高度。考虑到其中部分政策存在想象空间,市场对经济的悲观预期可能会有所修正,短期内债市存在震荡调整的可能性。
2、华创固收称,对于债市而言,政治局会议表态略超市场预期,但后续经济修复情况仍取决于政策落地的执行情况,收益率上行风险可控的情况下,调整或也是配置机会。目前市场正处在第五轮政策脉冲“宽信用”扰动下的上行调整阶段,短期内地产政策、化债方案的落地,政府债券供给放量,权益市场风险偏好的回升,或对债市形成扰动,收益率或小幅波动上行。去年以来,宽信用政策对市场的冲击均较为有限,且调整幅度主要取决于经济数据修复表现的持续性,因此政策落地后市场会重点关注高频数据的变化,在经济修复未出现明确信号前,债市趋势变盘的风险较低。考虑到下半年仍有货币宽松空间,收益率上行风险可控的情况下,调整或也是配置的好时点。
3、光大固收称,预计在接下来的一段时间内,相关部委的政策将陆续出台,不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善。值得一提的是,未来政策端的变化较可能带来收益率的上行。当前距离10Y国债收益率的底部已近,未来随着投资者对于经济的悲观预期逐步纠正,债券收益率较有可能形成一定幅度的上行。
4、惠誉评级在最新发布的中国航空客运量观察报告中指出,在经历了新冠疫情引发的长期低迷后,中国一些主要的机场运营商预计其本财年上半年的经营业绩将实现扭亏为盈。营收反弹是驱动利润回升的主要因素。
文章转载自:Wind
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