1、中金固收认为,总结来看,此轮降息是央行“逆周期调节”进一步发力之举,在当前实体内生性需求偏弱、地产疲软、出口承压等多重压力下,央行降息一定程度上可以通过价格让利来激发实体融资需求、降低实体融资成本。虽然央行在3个月内已展开两轮降息,对比历轮放松周期来看,放松速度和放松时点均偏快、偏早,但我们认为这一宽松路径尚未结束,后续降准和进一步的降息仍可期。预计三季度债券收益率仍将逐步震荡下行。后续来看10年国债收益率可能降至2.4%-2.5%,因此在目前市场仍存在一定分歧的情况下,依然是积极配置债券的好时机。
2、中信固收明明认为,在内外需走弱和人民币汇率贬值环境下,8月MLF操作量价双宽,MLF利率超预期降息15bps以稳定市场信心,显示货币宽松决心。往后看,LPR报价、存款利率、存量房贷利率等亦有下调空间,年内降准概率仍高。经济疲弱状况延续及货币宽松周期未结束,预计长债利率中枢将逐步靠近MLF利率2.5%。
3、华泰固收认为,降息幅度和时间均超出市场预期,对债显然利好。中长期看,经济转型期、城投地产模式消退、宏观债务负担等决定利率长期下行趋势未改。十年国债正式突破2.6%阻力位,进入2.5%时代,短期预计在2.5-2.65%间波动,低点和中枢均下移。风险主要在于后续财政及地产政策、机构行为引发的赎回及城投债暴雷等风险。
4、光大固收张旭称,OMO和MLF的降息以及增量续作皆释放出了明确的货币政策信号,体现出了宏观调控的盈盈暖意,为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。预计8月21日所报出的1Y和5Y以上两个期限的LPR都较有可能小幅下行,这有利于保持货币信贷稳定增长、促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。
5、标普发布信用答疑报告,探讨碧桂园的困境是否会拖累。报告称,中国最大最成功的民营开发商之一碧桂园控股有限公司未能偿付两支境外债券的票息,并暂停11支境内债券的交易。碧桂园的困境主要是运营方面,而恒大集团则由潜在“隐性债务”触发。鉴于碧桂园专注于低线城市,可能会出现更大减值。
文章转载自:Wind
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