1、华泰固收称,三季度货币政策执行报告对经济判断略偏乐观,稳汇率优先级略有提高,但精准有力取向仍未变化,“灵活有力”意味着资金面仍会积极呵护。我们近期提示,年底国债发行+信贷多增+指标扰动下,资金面面临的挑战不少,近期存单二级利率调整明显快于一级,推测除了流动性吃紧和银行指标问题外,还有局部货基和短债基金赎回的影响。往后看,资金双中心都面临一定问题,大行面临供给和信贷压力,货基受限于赎回扰动和规模制约,资金稳定性下降,存单利率可能会偏弱震荡,但货币政策稳健基调+存单比价效应下,存单进一步调整幅度很有限,建议在调整中增持并有望在明年初迎来转机。防范调整风险的重点不在久期,而是杠杆调节,继续保持偏低水平。
2、中信固收称,自9月末特殊再融资债落地以来,短端城投利差快速压缩。时至11月,城投市场仍具超额收益的区域寥寥,市场寻求其他具有性价比的板块。2023年以来各类民企支持政策循序推出,民企在稳增长过程中的地位逐渐加深。随着各类民企支持配套政策的推出,民企信用基本面逐渐修复。短端城投利差在机构挖掘下压缩至历史低位,中长久期债在市场调整中难言性价比,在此背景下,民企债信用风险逐步下降,或具有较好的性价。
3、惠誉评级预期,2024年中资房企的经营环境仍将充满挑战,但在政府支持政策的提振下,高线城市的销售额应逐步回稳,从而为市场的长期复苏奠定基础。
4、惠誉评级表示,中国政府拟向数家规模房企提供融资支持并改善一些大型民营房企融资渠道的计划继续释放政府稳定房地产市场的政策信号,且近期或出台更多直接支持举措。
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