1、中信建投报告称,本次PSL投放时点上基本符合市场预期,但规模略超预期,3500亿元已是单月净投放历史第三高水平。更需要关心的是,央行通过PSL投放基础货币后,是否会意味着短期内降准时点延后;以及采用结构性工具定向宽信用后,是否意味着央行维持资金面足够宽松的必要性降低,这也是“防空转”的体现。目前,12月“抢跑”行情显示对1月降息有较强预期,关注本月央行操作,若届时预期落空,不排除短期行情有所反复。
2、中信固收报告称,回顾历史可以发现美联储停止加息后,受货币政策影响更大的短期美债利率往往下跌幅度更大,而长期美债利率会因未来通胀压力、降息时点不明朗等因素于短期内震荡徘徊或上行。预计美国经济于今年上半年步入衰退,美联储或于今年年中附近降息,短期10年期美债利率或宽幅震荡,降息落地前夕美债利率或开启下行趋势。
3、华泰证券报告称,预计2024年国内经济新旧动能切换仍是最大的基本面主线,全球经济温和放缓、通胀压力缓解,美国经济减速、欧洲预期分化,预计内外政策和景气的剪刀差将有所收敛,货币政策的外部掣肘减轻。中美实际利率位于历史高位,预计中国靠抬升通胀预期,美国靠降名义利率实现实际利率下降。
4、国盛宏观报告称,本次PSL年末重启,旨在靠前发力、加快资金到位,进而稳增长、稳投资,本次PSL应只是开始、后续有望持续投放,政策性金融工具也很可能重启;由于PSL兼具宽货币与宽信用的功能,后续央行可能继续采取2023年12月“PSL+MLF”的方式投放中长期流动性,这也预示短期内降息的可能性高于降准。
文章转载自:Wind
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