1、中信证券表示,中期视角上,5年期LPR报价下调或刺激中长期信贷需求增长,或对利率市场存在一定压力。5年期LPR报价本次下调25bps,是历史最高单次下行幅度,或将刺激房贷等中长期信贷需求的改善,一方面挤压商业银行对债券的配置需求,另一方面对银行间流动性市场形成抽水,中期视角上或对债市形成一定压力。但考虑到信贷成本并非中长期信贷需求的唯一影响因素,居民对未来收入、就业预期等也较大程度上制约了其加杠杆意愿,实际的政策效果仍待观察;此外,2月5日降准落地以来,市场对于本次LPR报价非对称下调存在一定预期,因此短期上本次LPR报价调整对债市冲击可能较为有限。
2、华泰证券认为,LPR下调一方面降低融资成本带来宽信用效应,另一方面息差压缩→存款下调,降息预期更强,三是贷款和债券之间出现相对比价效应。总体看,本次LPR下调对债市中性略偏多。当前实际利率水平仍偏高,年内LPR还有下调空间。下次降息博弈关注两会后的经济目标+政策+经济数据等。鉴于新旧动能切换和存款利率下调预期,债市大趋势未逆转,但已经隐含较乐观预期,后续政策博弈更频繁,暂不调整十年国债2.4%目标位,短期波动加大,继续建议将超长端利率债换持为十年期等品种。
3、中金公司认为,有必要更大幅度的下调存款利率,减少银行息差压力、为支持实体经济提供更多空间,定期存款利率至少有20-50bp的下调空间。适度降低银行信贷规模增速的过度追求,更好“盘活存量”,实现量价的均衡。通过财政政策、房地产市场政策等方式改善预期,降低主体缩表倾向。
文章转载自:Wind
声明:本网站文章版权归原作者所有,内容为作者个人观点,本网站转载不代表本网站观点态度,也不构成任何投资或建议;部分文章转载时未能与原作者取得联系,若涉及版权问题,敬请联系我们,联系方式: services@huilinbd.com 。本网站拥有对此声明的最终解释权。