1、中金固收报告称, 2月房地产政策继续放松,不过2024年开年新房销售继续下跌,土地市场继续在低基数基础上回调。二级市场层面,由于债券收益率整体大幅下行,市场对相对高收益债券的追逐推动国企地产债收益率继续下降,超额利差继续压缩,在当前利差低而基本面弱的情况下,优质央国企仍可作为底仓配置,不过弱资质国企的投资还需考察其销售、到期压力和股东、银行支持力度,需关注市场波动对估值的扰动。
2、华泰固收报告称,1-2月虽然信用债供给看似略有放量,但“大行放贷、小行买债”还在上演,城投债继续收缩,叠加非银欠配,高息资产荒愈演愈烈。目前2.7%以上合意资产难寻,配置型机构信用债已难买下手,信用面临资产荒持续和收益低的两难。
3、广发固收报告称,2024年以来理财规模大增,短端发力明显。规模高增的背后,一方面或由于存款利率的不断压降,抬高了理财产品的相对性价比,在销售端助推规模增长。另一方面可能是开年以来银行信贷投放量并未强于季节性规律。尽管规模大增,但理财在二级市场买入量并未随之高涨。
4、华创固收报告称,本轮化债以来“退平台”企业发行债券不一定受当前城投融资政策限制;在重点、非重点省份之间可能有所区分,由于募集资金可以用项目建设的“退平台”主体多位于非重点省份,所以不排除存在对于重点省份“退平台”企业参照城投平台管理的可能性。建议可关注非重点省份中化债以来所发债券募集资金可用于项目建设的“退平台”企业,该类企业所在区域债务风险相对较低,且可以新增融资,可适当拉长久期,重点挖掘其剩余期限在2年以内、票息收益率在3%以上的债券。