1、华泰固收报告称,债市利率下行大趋势未改,但微观结构变差+缺少新的触发剂,难免进入波动期。投资者面临资产荒和低利率两难,超长债行情演绎过快,交易驱动明显,更容易受信息扰动。但在趋势未改情况下,调整空间或有限,后续关注特别国债供给、降息预期、止盈需求、经济数据等。操作上,建议转为平衡配置各期限利率+调整后关注二永债配置机会+城投债不宜再下沉+转债挖掘结构性机会,品种的变现灵活性和负债端更重要,密切关注交易信号。
2、国盛固收报告称,债市趋势尚未反转,震荡市中关注调整出的配置机会。当前债市的大幅调整,主要是节奏的变化而非趋势反转超长期国债供给等因素可能影响债市短期预期,中期内可能均不支持债市趋势的反转。在政府债券供给未有放量,信贷依然偏弱环境下,资产荒持续,利率也难以抬升,短期或进入筑底阶段,在稳内需政策未实质性加码的情况下,10年国债利率或在2.20%-2.40%。超长债特别国债供给更多的影响超长债利率的节奏,而非决定超长债利率的趋势,相反,超长债的发行可能带来超长债市场深度的提高,超长债换手率可能持续提高,低利率环境下,超长债能为债券交易带来超额收益,年初以来20bp左右的利差仍合理,超长债的利率或在2.40%-2.60%。
3、天风固收孙彬彬报告称,2024年债市利率再度见证历史,10年国债最低行至“2.2”开头。低点确定,利率是否快速下行?重点还是要看央行,央行的目标并非只限于经济增长和通胀,为了完成特定时期目标,央行通常会采用一定程度的金融抑制政策。另一方面,低增速并不一定对应低利率。此外,利率过低也会导致“过度投资、产能过剩、资产价格泡沫、资金空转”等问题,加大金融系统脆弱性,损伤老百姓的利益。因此,决策层未雨绸缪,基于对靠过度投资和债务扩张推动经济增长的模式难以持续的判断,明确不搞强刺激,这可能就是新发展格局下的金融调控,也是决策层眼中的稳健。
文章转载自:Wind
声明:本网站文章版权归原作者所有,内容为作者个人观点,本网站转载不代表本网站观点态度,也不构成任何投资或建议;部分文章转载时未能与原作者取得联系,若涉及版权问题,敬请联系我们,联系方式: services@huilinbd.com 。本网站拥有对此声明的最终解释权。