1、华泰固收称,民营经济是高质量发展的基础,缓解民企融资难、融资贵问题是促进民营经济做优做大做强的重要前提。在债市层面,支持民营企业发债融资是应有之义。我国民企债市场发展一波三折,但2024年以来有积极变化。政策端,民企高成长产业债、民企资产担保债务融资工具推出;发行端,民企债净融资回暖,融资成本下行;估值端,民企债信用利差下行、较国企债溢价收窄。由于股东背景+自身实力+市场认知度的差异,民企与国企、不同等级民企债间信用分化仍存,建议重点关注高景气、景气修复行业的龙头民企债机会,短久期挖掘为主,拉久期优于下沉,并关注民企科创债等品种扩容机会。
2、国信宏观固收称,上周政策宽松力度明显加强,OMO、存款、各期限LPR以及MLF等“基准”利率全面调降,叠加MLF额外投放,指向经济指标边际趋弱的背景下,政策“稳增长”诉求强化。但从资金面观察,受月末等因素扰动,资金总体呈均衡偏紧状态。
3、中信建投称,当前理财在负债、资产端均面临较大的转型压力。理财破局之道或在负债重塑。一方面加强投资者教育,从源头改善负债期限短、波动大的问题;另一方面则是对产品生态全方位更新。当前产品同质化程度高,导致短债赛道拥挤,通过加大封闭式占比、细化投资人风偏的方式,能够探索更多的策略可能。
4、国信宏观固收称,截至2024年7月17日,我国熊猫债存量共2,908亿,整体存量规模不大,且剩余期限在5年期以下的熊猫债余额占比超九成。分债券品种来看,存量熊猫债中中期票据余额最多;分发行人来看,存量熊猫债的发行人大多为评级AAA的境外非金融企业。
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