1、国盛固收称,当前利率上行速度和幅度均不及2022年以来历次债市大跌,赎回风险较为有限。大规模负反馈是否形成,核心在于债市投资机构负债端是否能够保持稳定。从各类机构来看,即使银行和保险有赎回操作,在缺资产情况依然需要再配置债券,因而银行和保险反而可能是潜在多头,当前债市赎回更多对债市形成摩擦性冲击。
2、中信建投报告称,资金面边际变化是影响信用反弹幅度的重要因素之一。8月以来调整由大行卖债触发,叠加资金面边际收敛与基金相关信息扰动,资金面收敛导致信用调整幅度加大,基金受市场信息扰动加大了负债的不稳定性,所以8月以来信用波动大于利率。总体看,信用大幅调整(如23年8-10月)的概率较小,核心支撑逻辑在于①信用稀缺②杠杆前期已降,现在处于低位,不会进一步加大卖盘③资金中枢大幅上行概率不大,货币政策仍定位“支持性”。
3、华泰固收报告称,美联储降息是未来一段时间确定性较高的主线之一,不过市场定价已经较为充分,短期或有小幅调整风险。降息预期计入充分的美债利率或有一定上行压力,美股风险偏好或有一定收敛,美元或逐渐企稳。对国内而言,关注外需(不确定性增大)、外汇和货币政策空间(约束减弱)、全球资金再配置(港股等受益)、风险偏好(整体不利)、产业格局(或存变数)五条线索。
文章转载自:Wind
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