1、国信宏观固收认为,我国央行首轮国债买卖,本质上是传统流动性调节 + 兼顾利率效用的“反向扭曲操作”。而本次操作中,我国央行既实现了1000亿元的长期流动性投放,也通过“买短卖长”,避免加剧长端利率的单边下行势头。短期看,买卖国债将部分替代(升)降准,作为流动性吞吐的新“锚”,MLF将逐步淡出,未来准备金率调整更侧重于信号作用。
2、国盛固收报告称,央行发布国债买卖业务公告,是对此前设定的新货币政策框架目标的实施。这次操作利于保持陡峭化的收益率曲线,另一方面利于呵护流动性平稳,并一定程度上通过国债买卖替换MLF。更加需重视的是,央行未来的潜在操作以及对债市可能的影响。
3、中金公司研报称,假设本轮转按揭存量利率降至最新发放房贷利率下限,个别城市存量利率调整幅度最多可能达到75-100bp。按照100万元按揭贷款、等额本息还款计算,估算存量房贷利率下调100bp可降低借款人月供约600元,节约月供和总还款额约7%。存量按揭利率的可能调整对银行息差形成影响,假设负债成本同步调整,预计对于息差的总体影响是中性的。
4、华泰固收称,四季度从五个维度判断债市走势,整体看债市顺势而逆风。顺势:基本面对债有利,机构仍欠配,调整仍是机会;逆风:债市“三低一高”,政策变数、债券供给、赎回风险都容易引发扰动。短期来看,10年国债预计在2.1%-2.3%之间波动,若后续央行跟随美联储降息,长端利率中枢或将进一步下降。
文章转载自:Wind
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