1、华泰固收称,近日利率债收益率延续下行趋势,而存单、信用债表现不佳,信用债取消发行创一年新高。究其原因,信用债利差过低是关键,资金收敛、“固收+”基金赎回是信用债调整触发剂,市场流动性缺乏放大债市波动。向后看,债市整体仍处于顺势、逆风之中。资金持续收紧与赎回反馈风险有限,欠配压力大,信用债继续调整是机会。
2、央行缩量续作MLF,东方金诚分析称,7月25日央行已加场操作一次MLF,规模为2000亿。综合考虑经济运行态势及物价水平,四季度央行还有可能再度下调主要政策利率,也就是7天期逆回购利率,下调幅度估计在10到20个基点,加之当前MLF操作利率水平整体高于银行同业存单利率,未来MLF操作利率还有一定下行空间。
3、银河证券分析称,未来MLF的投放有可能固定在25日左右。可能基于两点考虑:第一,7天逆回购做为政策利率,其调整将释放货币政策的明确信号,调整时点可能放在LPR报价日当天或之前。MLF的投放和价格调整将发生在LPR报价公布日之后,表明只是跟随,防止模糊政策信号。第二,月末流动性季节性紧张,容易出现市场基准利率大幅偏离政策利率的情况。未来以价格型调控为主,需要加强政策利率对市场基准利率的固定作用,减少市场基准利率的偏离幅度和波动。选择在月末操作有利于平抑波动。
4、华泰固收称,股市趋势还没有逆转、流动性等尾部风险仍在,转债建议暂不急于重仓布局,继续局部左侧埋伏,时下重点显然是寻找错杀机会。具体关注:1、显著超跌、股债性已不输2018年底的品种,典型如中富等;2、正股信用无硬伤=债底相对坚实,可大胆左侧布局,典型是央国企类品种。
文章转载自:Wind
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